A Coffee Futures Disconnect Is Brewing

Растущее число предприятий по обжарке кофе, которые занимаются выращиванием на небольших фермах кофе с лучшим вкусом, покидают традиционный и более нестабильный фьючерсный рынок, который, по их словам, настолько оторвался от их бизнес-моделей, что управлять рисками больше нецелесообразно. .

Рост спроса на спешиэлти кофе, который сейчас составляет одну из каждых двух чашек в Америке, перевернул рынок кофе, поскольку производители предпочитают инвестировать напрямую с фермерами и брать на себя инвестиционный риск вместо того, чтобы испытывать резкую волатильность цен на фьючерсных рынках - традиционно используется как инструмент хеджирования от колебаний цен.

Торговцы опасаются, что рынок какао последует их примеру, поскольку потребители все больше требуют узкоспециализированных бобов в своих шоколадных плитках. Изменяющиеся запросы потребителей уже перевернули крошечный рынок замороженных концентрированных апельсиновых соков, на котором за последнее десятилетие произошло резкое снижение доли фьючерсных рынков из-за того, что потребители переместились в сторону премиальных сортов апельсинового сока и отказались от обработанных пищевых продуктов.

The price of arabica-coffee futures has grown more volatile over the past few years, affected by everything from an extreme drought in Brazil, the world’s largest coffee producer, to sharp currency fluctuations and higher participation from speculators who rushed into commodities after the 2008 financial crisis. Arabica-coffee beans are considered better quality and better tasting.

Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, на хедж-фонды и другие спекулянты в настоящее время приходится 22% ставок по сравнению с 16% год назад. Торговцы и производители, торгующие фьючерсами на кофе, сейчас составляют 38% рынка по сравнению с 46% в прошлом году.

Такие производители, как Чак Паттон, владелец компании Bird Rock Coffee Roasters в Сан-Диего, за последние три-четыре года отказались от обмена. Когда г-н Паттон начал покупать кофе в 2008 году, все его покупки хеджировались через биржу; теперь только от 10% до 20% его кофе поступает от брокеров, работающих на фьючерсном рынке.

«Рынок спешиэлти кофе действительно работает независимо от фьючерсного рынка», - сказал г-н Паттон. «На фьючерсном рынке цены ниже, и я плачу своим фермерам, торгующим напрямую, столько же, сколько и в прошлом году. Все наши решения мы основываем на качестве прежде всего ».

За последние три года кофе был вторым по волатильности товаром в товарном индексе Bloomberg после природного газа. Покупатели говорят, что использование эталонных показателей кофейных фьючерсов не стоит риска потери прибыльных производителей или качества, когда кофейные фьючерсы растут или падают.

Вместо этого покупатели спешиэлти-кофе обращаются к необычным планам ценообразования для заключения сделок, используя альтернативные критерии и даже напрямую инвестируя в фермы производителей, чтобы обеспечить стабильное качество и лояльность.

Оптовые покупатели кофе извлекают выгоду из этих программ, потому что потребители платят в среднем на $5 за фунт за привилегию выпить более вкусный кофе, который сопровождается историей, которая связывает их с фермером, согласно анализу Университета Эмори.

Согласно индексу розничных цен на спешиэлти кофе, цены на спешиэлти кофе выросли на 12,51 тенге за год во втором квартале до 1TP2 тенге 21,94 фунта за фунт. Самый активный контракт на арабика-кофе на американской бирже ICE Futures упал на 24% до $1,324 за фунт за этот период; в четверг она закрылась на уровне $1,2425 за фунт.

Intercontinental Exchange Inc., также известная как ICE, владеет и управляет 23 регулируемыми биржами и торговыми площадками, включая фьючерсные биржи в США, Канаде и Европе.

Отключение рынка спешиэлти кофе от фьючерсного рынка привело к созданию новых критериев для определения того, сколько следует платить фермеру. Питер Робертс, академический директор программы «Социальное предпринимательство» в бизнес-школе Гойзуэта Университета Эмори, разработал индекс, который отслеживает 60 «голубых фишек» кофейных брендов, пытаясь обеспечить прозрачность для производителей и покупателей, работающих за пределами фьючерсного рынка.

Соглашения между фермерами и обжарщиками часто основываются на электронном письме или рукопожатии. Другие производители и покупатели используют критерии, основанные на вкусе и качестве, чтобы начать переговоры.

Безусловно, наблюдатели за кофейным рынком говорят, что не ожидают исчезновения биржевого кофе. Количество невыполненных контрактов на рынке фьючерсов на кофе увеличилось на 56% с 2006 года, поскольку в мире потребляется больше кофе.

В то время как крупные бренды, такие как Dunkin 'Donuts, недавно начали тестировать кофе из более избранных стран, таких как Гватемала и Колумбия, фьючерсные цены остаются важными для осуществления крупномасштабных покупок и хеджирования, необходимых для покрытия их потребностей.

Крис Фукуа, вице-президент Dunkin 'Donuts по маркетингу и глобальному анализу потребителей, сказал, что крупная компания не видит места для небольших партий кофе, которые различаются по доступности от франчайзи к франчайзи.

Тем не менее, все больше и больше премиальных сортов торгуются по ценам, которые не меняются в зависимости от того, что происходит на биржах, говорит Карлос Мера, старший аналитик по сырьевым товарам Rabobank Group в Лондоне.

В то же время, долгосрочные ценовые соглашения становятся все более распространенными, сказал Стивен Вик, покупатель кофе в Blue Bottle Coffee в Окленде, Калифорния.

«Все происхождения совершенно разные. У этого происхождения разные потребности », - сказал г-н Вик. «Часто бывает так, что сначала нужно найти фермы, а потом выяснить цепочку поставок».