A Coffee Futures Disconnect Is Brewing

Un número creciente de tostadores de café que comercian con cafés de mejor sabor y producidos en pequeñas fincas están abandonando el mercado de futuros tradicional y más volátil, que dicen se ha desconectado tanto de sus modelos de negocio que ya no es útil gestionar el riesgo. .

El aumento de la demanda de café de especialidad, ahora una de cada dos tazas en Estados Unidos, ha revolucionado el mercado del café, ya que los productores eligen invertir directamente con los agricultores y asumir el riesgo de inversión solos en lugar de experimentar la fuerte volatilidad de los precios en los mercados de futuros, tradicionalmente utilizado como herramienta de cobertura contra las fluctuaciones de precios.

A los comerciantes les preocupa que el mercado del cacao siga su ejemplo, ya que los consumidores demandan cada vez más granos altamente especializados en sus barras de chocolate. Las cambiantes demandas de los consumidores ya volcaron el pequeño mercado de jugo de naranja concentrado congelado, que tuvo una gran disminución en la participación del mercado de futuros durante la última década con un cambio de los consumidores hacia variedades de jugo de naranja premium y alejándose de los alimentos procesados.

The price of arabica-coffee futures has grown more volatile over the past few years, affected by everything from an extreme drought in Brazil, the world’s largest coffee producer, to sharp currency fluctuations and higher participation from speculators who rushed into commodities after the 2008 financial crisis. Arabica-coffee beans are considered better quality and better tasting.

Los fondos de cobertura y otros especuladores ahora representan 22% de las apuestas en el mercado del café, en comparación con 16% hace un año, según datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. Los comerciantes y productores que negocian con futuros de café representan ahora 38% del mercado, frente a 46% el año pasado.

Productores como Chuck Patton, propietario de Bird Rock Coffee Roasters en San Diego, se han librado de los intercambios en los últimos tres o cuatro años. Cuando el Sr. Patton comenzó a comprar café en 2008, todas sus compras estaban cubiertas mediante el intercambio; ahora solo 10% a 20% de su café proviene de corredores que operan en el mercado de futuros.

“El mercado de cafés especiales realmente opera independientemente del mercado de futuros”, dijo Patton. “Los precios son más bajos en el mercado de futuros y estoy pagando lo mismo a mis agricultores de comercio directo que el año pasado. En lo que basamos todas nuestras decisiones es en la calidad primero ”.

Durante los últimos tres años, el café ha sido el segundo producto básico más volátil en el índice de productos básicos de Bloomberg, solo detrás del gas natural. Los compradores dicen que usar la referencia de los futuros del café no vale la pena correr el riesgo de perder productores lucrativos o calidad cuando los futuros del café suben o bajan.

Los compradores de cafés especiales, en cambio, están recurriendo a planes de precios inusuales para negociar acuerdos, utilizando puntos de referencia alternativos e incluso invirtiendo directamente en fincas productoras para garantizar una calidad y lealtad consistentes.

Los compradores mayoristas de café se benefician de estos programas porque los consumidores pagan $5 más por libra en promedio por el privilegio de beber café de mejor sabor que viene con una historia que los conecta con el agricultor, según un análisis de la Universidad de Emory.

Los precios de los cafés especiales aumentaron 12,5% año tras año en el segundo trimestre, a $21,94 la libra, según el Índice de precios minoristas de cafés especiales. El contrato de café arábica más activo en la bolsa de futuros ICE de Estados Unidos cayó 24% a $1.324 la libra durante ese período; cerró el jueves en $1.2425 la libra.

Intercontinental Exchange Inc., también conocida como ICE, posee y opera 23 bolsas y mercados regulados, incluidas las bolsas de futuros en los EE. UU., Canadá y Europa.

La desconexión del mercado de cafés especiales del mercado de futuros ha llevado a la creación de nuevos puntos de referencia para determinar cuánto se le debe pagar a un agricultor. Peter Roberts, director académico del programa de Empresas Sociales de la Escuela de Negocios Goizueta de la Universidad Emory, desarrolló un índice que rastrea 60 marcas de café “blue chip” en un intento de brindar transparencia a los productores y compradores que trabajan fuera del mercado de futuros.

Los acuerdos entre agricultores y tostadores a menudo se basan en un correo electrónico o un apretón de manos. Otros productores y compradores están utilizando puntos de referencia basados en el sabor y la calidad para comenzar las negociaciones.

Sin duda, los observadores del mercado del café dicen que no ven que el café negociado en bolsa desaparezca. El número de contratos pendientes en el mercado de futuros de café ha aumentado 56% desde 2006 a medida que se consume más café en el mundo.

Si bien las grandes marcas como Dunkin 'Donuts han comenzado recientemente a probar cafés de orígenes más selectos como Guatemala y Colombia, los precios de futuros siguen siendo esenciales para ejecutar el tipo de compras a gran escala y coberturas necesarias para cubrir sus necesidades.

Chris Fuqua, vicepresidente de marketing y conocimiento del consumidor global de Dunkin 'Donuts, dijo que la gran empresa no ve un lugar para los cafés de lotes pequeños que difieren en la disponibilidad de un franquiciado a otro.

Aún así, cada vez más grados premium se negocian a precios que no cambian en función de lo que está sucediendo en las bolsas, dice Carlos Mera, analista senior de materias primas de Rabobank Group en Londres.

Al mismo tiempo, los acuerdos de precios a largo plazo se están volviendo más comunes, dijo Stephen Vick, comprador de café de Blue Bottle Coffee en Oakland, California.

“Cada origen es completamente diferente. Las necesidades de ese origen son diferentes ”, dijo Vick. "Muchas veces, se trata de encontrar las granjas primero y luego averiguar la cadena de suministro".