A Coffee Futures Disconnect Is Brewing
越來越多經營小型農場生產和風味最佳咖啡的咖啡烘焙商正在離開傳統的、更不穩定的期貨市場，他們說期貨市場與他們的商業模式脫節，以至於管理風險不再有用.
由於生產商選擇直接與農民一起投資並獨自承擔投資風險，而不是經歷期貨市場傳統上的劇烈價格波動，對精品咖啡的需求增加（現在美國每兩杯咖啡中的一杯）已經顛覆了咖啡市場用作對沖價格波動的對沖工具。
貿易商擔心，隨著消費者越來越多地要求在他們的巧克力棒中使用高度專業化的可可豆，可可市場也會效仿。消費者不斷變化的需求已經顛覆了微小的冷凍濃縮橙汁市場，在過去十年中，隨著消費者轉向優質橙汁品種並遠離加工食品，期貨市場參與度大幅下降。
The price of arabica-coffee futures has grown more volatile over the past few years, affected by everything from an extreme drought in Brazil, the world’s largest coffee producer, to sharp currency fluctuations and higher participation from speculators who rushed into commodities after the 2008 financial crisis. Arabica-coffee beans are considered better quality and better tasting.
根據美國商品期貨交易委員會的數據，對沖基金和其他投機者現在在咖啡市場上的賭注為 22%，而一年前為 16%。從事咖啡期貨交易的商人和生產商現在佔市場的 38%，而去年為 46%。
在過去的三到四年裡，聖地亞哥 Bird Rock Coffee Roasters 的老闆查克·巴頓 (Chuck Patton) 等生產商已經從交易所中解脫出來。當巴頓先生在 2008 年開始購買咖啡時，他所有的購買都是通過交易所進行對沖的；現在他的咖啡只有 10% 到 20% 來自在期貨市場交易的經紀人。
“精品咖啡市場真正獨立於期貨市場運作，”巴頓先生說。 “期貨市場的價格較低，我向直接貿易的農民支付的費用與去年相同。我們所有決定的基礎是質量第一。”
在過去三年中，咖啡一直是彭博商品指數中僅次於天然氣的第二大波動性大宗商品。買家表示，當咖啡期貨上漲或下跌時，使用咖啡期貨的基準不值得冒失去利潤豐厚的生產商或質量的風險。
相反，精品咖啡買家正在轉向不尋常的定價計劃來協商交易，使用替代基準，甚至直接投資生產農場以確保一致的質量和忠誠度。
根據埃默里大學的一項分析，批發咖啡購買者從這些計劃中受益，因為消費者平均每磅多支付 $5 以獲得飲用更好喝的咖啡的特權，該咖啡帶有一個將他們與農民聯繫起來的故事。
根據精品咖啡零售價格指數，第二季度精品咖啡價格同比上漲 12.5%，至每磅 $21.94。 ICE 期貨美國交易所最活躍的阿拉比卡咖啡合約在此期間下跌 24%，至每磅 $1.324；週四收於每磅 $1.2425。
洲際交易所公司，也稱為 ICE，擁有並經營著 23 個受監管的交易所和市場，包括美國、加拿大和歐洲的期貨交易所。
精品咖啡市場與期貨市場的脫節導致建立新的基準來確定農民應獲得多少報酬。埃默里大學戈伊蘇埃塔商學院社會企業項目學術主任彼得羅伯茨開發了一個跟踪 60 個“藍籌”咖啡品牌的指數，試圖為在期貨市場之外工作的種植者和買家帶來透明度。
農民和烘焙商之間的協議通常基於電子郵件或握手。其他種植者和買家正在使用基於口味和質量的基准開始談判。
可以肯定的是，咖啡市場觀察人士表示，他們認為交易所交易的咖啡不會消失。自 2006 年以來，隨著全球咖啡消費量的增加，咖啡期貨市場的未完成合約數量增加了 56%。
雖然 Dunkin' Donuts 等大品牌最近開始測試來自更多精選產地（如危地馬拉和哥倫比亞）的咖啡，但期貨價格仍然必不可少，以執行滿足其需求所需的大規模採購和對沖。
Dunkin' Donuts 營銷和全球消費者洞察副總裁 Chris Fuqua 表示，這家大公司認為小批量咖啡不會因加盟商的供應而有所不同。
倫敦合作銀行集團高級商品分析師卡洛斯·梅拉 (Carlos Mera) 表示，儘管如此，越來越多的優質商品的交易價格不會根據交易所發生的情況而改變。
與此同時，加利福尼亞州奧克蘭市 Blue Bottle Coffee 的咖啡採購員 Stephen Vick 表示，長期價格協議正變得越來越普遍。
“每個起源都完全不同。那個起源的需求是不同的，”維克先生說。 “很多時候，問題是先找到農場，然後再弄清楚供應鏈。”
