A Coffee Futures Disconnect Is Brewing
Un numero crescente di torrefattori che si occupano di caffè di piccola produzione e dai migliori gusti sta lasciando il tradizionale e più volatile mercato dei futures, che secondo loro è diventato così disconnesso dai loro modelli di business che non è più utile gestire il rischio .
L'aumento della domanda di caffè speciali, ora una tazza su due in America, ha sconvolto il mercato del caffè poiché i produttori scelgono di investire direttamente con i coltivatori e assumersi il rischio dell'investimento da soli piuttosto che sperimentare la forte volatilità dei prezzi nei mercati dei futures, tradizionalmente utilizzato come strumento di copertura contro le fluttuazioni dei prezzi.
I commercianti temono che il mercato del cacao seguirà l'esempio poiché i consumatori richiedono sempre più fagioli altamente specializzati nelle loro barrette di cioccolato. Le mutevoli esigenze dei consumatori hanno già sconvolto il minuscolo mercato del succo d'arancia concentrato congelato, che ha avuto un enorme calo della partecipazione al mercato dei futures nell'ultimo decennio con uno spostamento dei consumatori verso varietà di succo d'arancia premium e lontano dagli alimenti trasformati.
The price of arabica-coffee futures has grown more volatile over the past few years, affected by everything from an extreme drought in Brazil, the world’s largest coffee producer, to sharp currency fluctuations and higher participation from speculators who rushed into commodities after the 2008 financial crisis. Arabica-coffee beans are considered better quality and better tasting.
Gli hedge fund e altri speculatori rappresentano ora 22% di scommesse nel mercato del caffè, rispetto ai 16% di un anno fa, secondo i dati della Commodity Futures Trading Commission statunitense. Commercianti e produttori che si occupano di futures sul caffè rappresentano ora 38% del mercato, contro i 46% dello scorso anno.
Produttori come Chuck Patton, proprietario di Bird Rock Coffee Roasters a San Diego, si sono districati dagli scambi negli ultimi tre o quattro anni. Quando il signor Patton ha iniziato a comprare caffè nel 2008, tutti i suoi acquisti sono stati coperti attraverso lo scambio; ora solo da 10% a 20% del suo caffè proviene da broker che operano nel mercato dei futures.
"Il mercato del caffè speciale opera in realtà indipendentemente dal mercato dei futures", ha affermato Patton. “I prezzi sono più bassi nel mercato dei futures e sto pagando ai miei coltivatori diretti lo stesso come ho fatto l'anno scorso. Ciò su cui basiamo tutte le nostre decisioni è prima di tutto la qualità”.
Negli ultimi tre anni, il caffè è stato il secondo prodotto più volatile nel Bloomberg Commodity Index dietro solo al gas naturale. Gli acquirenti affermano che l'utilizzo del benchmark dei future sul caffè non vale il rischio di perdere produttori redditizi o qualità quando i future sul caffè aumentano o diminuiscono.
Gli acquirenti di caffè speciali, invece, si stanno rivolgendo a piani tariffari insoliti per negoziare accordi, utilizzando benchmark alternativi e persino investendo direttamente nelle aziende agricole produttrici per garantire qualità e fedeltà costanti.
Gli acquirenti di caffè all'ingrosso beneficiano di questi programmi perché i consumatori pagano in media $5 in più per il privilegio di bere un caffè dal sapore migliore che viene fornito con una storia che li collega con l'agricoltore, secondo un'analisi della Emory University.
I prezzi del caffè speciale sono aumentati di 12,51 TP1T anno su anno nel secondo trimestre, a $21,94 la libbra, secondo lo Specialty Coffee Retail Price Index. Il contratto di caffè arabica più attivo sulla borsa statunitense ICE Futures è sceso di 24% a $1.324 la sterlina in quel periodo; giovedì si è attestato a $1.2425 la libbra.
L'Intercontinental Exchange Inc., noto anche come ICE, possiede e gestisce 23 borse e mercati regolamentati, compresi gli scambi di futures negli Stati Uniti, in Canada e in Europa.
La disconnessione del mercato del caffè speciale dal mercato dei futures ha portato alla creazione di nuovi parametri di riferimento per determinare quanto dovrebbe essere pagato un agricoltore. Peter Roberts, direttore accademico del programma Social Enterprise presso la Emory University Goizueta Business School, ha sviluppato un indice che tiene traccia di 60 marchi di caffè "blue chip" nel tentativo di portare trasparenza ai coltivatori e agli acquirenti che lavorano al di fuori del mercato dei futures.
Gli accordi tra agricoltori e torrefattori si basano spesso su un'e-mail o una stretta di mano. Altri coltivatori e acquirenti utilizzano parametri di riferimento basati su gusto e qualità per avviare le trattative.
A dire il vero, gli osservatori del mercato del caffè affermano di non vedere scomparire il caffè in borsa. Il numero di contratti in essere nel mercato dei future sul caffè è aumentato di 56% dal 2006 poiché più caffè viene consumato nel mondo.
Mentre i grandi marchi come Dunkin' Donuts hanno recentemente iniziato a testare caffè da origini più selezionate come Guatemala e Colombia, i prezzi dei futures rimangono essenziali per eseguire il tipo di acquisti su larga scala e di copertura necessari per coprire le loro esigenze.
Chris Fuqua, vice presidente marketing e global consumer insight per Dunkin' Donuts, ha affermato che la grande azienda non vede spazio per caffè in piccoli lotti che differiscono nella disponibilità da affiliato a affiliato.
Tuttavia, sempre più gradi premium vengono scambiati a prezzi che non cambiano in base a ciò che sta accadendo nelle borse, afferma Carlos Mera, analista senior delle materie prime presso Rabobank Group a Londra.
Allo stesso tempo, gli accordi sui prezzi a lungo termine stanno diventando più comuni, ha affermato Stephen Vick, acquirente di caffè presso Blue Bottle Coffee a Oakland, in California.
“Ogni origine è completamente diversa. Le esigenze di quell'origine sono diverse", ha affermato Vick. "Molte volte, si tratta di trovare prima le aziende agricole e poi di capire la catena di approvvigionamento".
